金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观(guān)。<万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗/p>

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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