北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公(gōng)募(mù)基金等专业(yè)投资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机(jī)遇(yù)，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告可投资(zī)于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基(jī)金等多家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票(piào)的投资(zī)。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司是(shì)除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的(de)当前估值水平(píng)偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量(liàng)和持(chí)股总量的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基(jī)金产品出(chū)现在(zài)北(běi)交所公司前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较大规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市(shì)场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而(ér)美”的(de)特征(zhēng)，预计(jì)次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会(huì)。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投(tóu)研人士也称(chēng)，我们(men)高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场情(qíng)况，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北(běi)交(jiāo)所市值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现快速(sù)上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间和(hé)收方差分析英文缩写，方差分析英文翻译益(yì)率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业(yè)的、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受到的(de)关注度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在(zài)研(yán)发投入的强度(dù)上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资(zī)价值不(bù)断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的(de)企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的(de)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关(guān)注具(jù)有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更(gèng)多(duō)的(de)阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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