4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得(dé)期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(miá北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环n)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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