5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港(gǎng)股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的(de)债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施(shī)，加大(dà)了市(shì)场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率还是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压(yā)力持续(xù)缓解，未(w三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积èi)来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较多(duō)的细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如(rú)恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的(de)表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收入(rù)增(zēng)加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发(fā)生甚至同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平仍(réng)然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积