金融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一(yī)天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没(méi)有酒企成(chéng)功(gōng)上市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年时间第一只实现资本上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨(jù)头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿(yì)美元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主的次高(gāo)端白酒产品(pǐn)的中国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国(guó)第(dì)四大(dà)民营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的(de)直接(jiē)原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财(cái)报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分别(bié)占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟tiān)。招股书解释(shì)称(chēng)大部分存货为基酒，但仍(réng)然(rán)有(yǒu)不(bù)少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾(céng)操盘(pán)金六福 身价(jià)230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)创始人吴(wú)向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒(jiǔ)教父(fù)”——吴(wú)向东是(shì)一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖(hú)南醴(lǐ)陵的一(yī)个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖(hú)南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下(xià)新华联集团(tuán)工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事(shì)、董事局(jú)副主席。也是在此，吴(wú)向东正(zhèng)式开启了他的(de)白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军的(de)帮助下，吴(wú)向东在1996年拿(ná)下五粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的(de)代(dài)理权(quán)，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经(jīng)销(xiāo)商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业(yè)首创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男(nán)足主(zhǔ)教练的米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练和好(hǎo)运(yùn)福(fú)星。深谙(ān)营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带(dài)微笑地(dì)说“中国人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成(chéng)为国(guó)民白(bái)酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟和开(kāi)口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团(tuán)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟旗下共有华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意(yì)吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛(shèng)初(chū)咨询董事(shì)长王朝(cháo)成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增长的(de)内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高(gāo)端(duān)消(xiāo)费在疫情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍(réng)未消化，区(qū)域酒借(jiè)助(zhù)消费(fèi)恢(huī)复较快。高端的恢复(fù)没有看到更(gèng)强的(de)动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势(shì)，现在存(cún)在三个矛盾：一是产(chǎn)区和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业(yè)都(dōu)在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂会产生矛(máo)盾(dùn)；三是名(míng)酒企业渠道重心下(xià)移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价(jià)位带(dài)，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数(shù)变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各价(jià)格(gé)带白酒节前和节后的(de)终端进(jìn)货量数(shù)据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟