5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面国国(guó)有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(w1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ú)论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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