周一的(de)股市震荡翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买苏修是什么意思，苏修是什么意思”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估(gū)值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元<苏修是什么意思，苏修是什么意思/strong>

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升，因此，包(bāo)括(kuò)计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了(le)资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预(yù)期，权重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值(zhí)修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下(xià)调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债(zhài)端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同期(qī)低基(jī)数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制(zhì)或有望出台。