在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物