今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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