财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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