本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯五斤等于多少克，五斤等于多少克千克集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽五斤等于多少克，五斤等于多少克千克车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(h五斤等于多少克，五斤等于多少克千克uò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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