美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jì什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型n)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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