AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义alt="AI写财报！基金(jīn)经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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