分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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