北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（0085单反可以带上飞机吗7.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（单反可以带上飞机吗01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，单反可以带上飞机吗选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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