近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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