5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流(l嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址iú)动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据(jù嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址)显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富(fù)国(guó)基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址tóng)日创下(xià)年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到(dào)期(qī)带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较(jiào)大(dà)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去(qù)年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预(yù)期，“从春节(jié)前后(hòu)的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的(de)，在(zài)这(zhè)个过(guò)程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向需(xū)要(yào)更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资金面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际(jì)宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资(zī)者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发(fā)生(shēng)甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低(dī)布局，更多(duō)可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jīn)定投的方(fāng)式投(tóu)资于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

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