5月(yuè)以来，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物增长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增(zēng)长，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期(qī)带(dài)来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主(zhǔ)要有(yǒu)基(jī)本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有(yǒu)机会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的(de)低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若未(wèi)来市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定(dìng)投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会(huì)。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药(yào)占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可(kě)能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币(bì)汇(huì)率的(de)走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重(zhòng)点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率是(shì)一波三折(zhé)趋(qū)势向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来(lái)看，美(měi)联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物