中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入苏州是几线城市呢8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)苏州是几线城市呢即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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