财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chícos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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