个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从(cóng)客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是需(xū)要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提(tí)供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研(yán)究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时(sxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的hí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投资者也(yě)是可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权益(yì)型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一(yī)个(gè)月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不(bù)愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品(pǐn)中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服(fú)务(wù)，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账(zhàng)户并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边(biān)两(liǎng)位不同年龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作(zuò)不久的年(nián)轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公(gōng)募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济状况才(cái)是更重要的。

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