4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi河北属于南方还是北方 河北属于北方吗)突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效(xi河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ào)果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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