编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经(jīn值此之际是什么意思春节，值此 之际g)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际p>

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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