5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部(b晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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