一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域(y竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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