近(jìn)日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合(hé)计募集上(shàng)限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为时下热门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从(cóng)情(qíng)绪面和(hé)资金面助推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值(zhí)重(zhòng)估，同(tóng)时(shí)，其(qí)也(yě)催化多个(gè)相关板块和个股迎来上(shàng)涨行情(qíng)。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘(pán)，不计算年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅居前(qián)的国(guó)企股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方向(xiàng)为出(chū)版、影视院(yuàn)线、计算(suàn)机设备、养殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估(gū)方(fāng)向

　　随(suí)着中特估行(xíng)情发酵(jiào)月余，部(bù)分(fēn)高位(wèi)人(rén)气股近期(qī)也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新(xīn)华文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调近20％。从(cóng)资(zī)金面来看，作(zuò)为市场“聪明(míng)钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日(rì)加仓而减持，不过，具体个股方面，仍(réng)有不少(shǎo)个股获逆市(shì)加仓(cāng)，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西证券近日研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引(yǐn)发的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上(shàng)体现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增长空间。结合(hé)政(zhèng)策(cè)方向来看，未来的投(tóu)资机会主要(yào)围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型：关(guān)注央企战略性重组和专业化(huà)整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入上市平台或(huò)重(zhòng)组预期的板块(kuài)和(hé)标的，如(rú)军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面五斤等于多少克，五斤等于多少克千克改(gǎi)善(shàn)型：此前基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因(yīn)，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低(dī)，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑(jí)变(biàn)化，催生重估行情(qíng)，如公共事(shì)业领域与三大(dà)通(tōng)信运营商等(děng)。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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