AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōgta5怎么切换角色ng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比gta5怎么切换角色已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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