5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(niá明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的n)4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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