中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)50g是几两 50g是一两吗：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比50g是几两 50g是一两吗下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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