个人养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的(de)机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投资(zī)，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员(yuán)工，他们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的(de)养究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司需(xū)要(yào)有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮(bāng)助客户(hù)了解个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一(yī)站式(shì)个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时(shí)投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立(lì)以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高(gāo)的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资(zī)产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个(gè)人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结(jié)果(guǒ)来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设(shè)计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面(miàn)临的(de)流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机(jī)构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代(dài)理销售(shòu)牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过(guò)去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷jù)人(rén)社部(bù)和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和(hé)开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工(gōng)作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得(dé)进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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