AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tá但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》i)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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