一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的(de)个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是(shì)在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空施为什么读yi什么意思，施怎么读啊间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(ji施为什么读yi什么意思，施怎么读啊āo)易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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