本(běn)周(zhōu)，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一(yī)枪，以连(lián)跌(diē)6天(tiān)的(de)逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的(de)两(liǎng)地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二(èr)盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将中国(guó)股票评(píng)级(jí)从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息导(dǎo)致(zhì)金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动(dòng)性(xìng)折价效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部(bù)分(fēn)龙(lóng)头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言，工商(shāng)银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个(gè)月(yuè)股(gǔ)价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远高于行业(yè)均值，难(nán)以(yǐ)赋予(yǔ)中(zhōng)特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深(shēn)京三市A股的(de)市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局(jú)日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率(lǜ)还是市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是(shì)，当(dāng)前(qián)总(zǒng)市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份有11次。自2008年(nián)至去(qù)年的(de)15年(nián)里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高dī)。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是(shì)年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数，电气设备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高周四收盘较周三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交(jiāo)始终(zhōng)维(wéi)持在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高