财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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