5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的(de)有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行(xín日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名g)自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理(lǐ)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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