编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译trong>

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料(liào)领杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）