今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政(z180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的(de)举债，但从(cóng)理论180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(lùn)上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政180kg等于多少斤 180kg等于多少磅支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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