金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王height: 24px;'>清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同(tóng)比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存(cún)在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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