在华(huá)尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济(jì)是(shì)否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越来(lái)越多的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的(de)命运取决于商(shāng)业(yè)周期的(de)起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了(le)主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁相对防御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立(lì)场表(biǎo)明(míng)，人们相信美(měi)联储有能力(lì)通(tōng)过积极的(de)抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过(guò))买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置(zhì)资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动(dòng)性目(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁zhì)银(yín)行的投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择，只(zhǐ)能(né七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ng)在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票(piào)。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是(shì)不可(kě)持续的(de)。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的(de)尝试都(dōu)以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不(bù)足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行业(yè)往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先(xiān)地位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开(kāi)始(shǐ)。

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