至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取超额(é)回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率(学生党如何自W，如何自我安抚lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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