近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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