华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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