财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率对公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释jiào)大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避(b旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ì)免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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