5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数(shù)更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资(zī)金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有(yǒu)超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近(jìn)期波动(dòng)较(jiào)大主要有(yǒu)基(jī)本面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎ铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢n)向后(hòu)市场对于(yú)国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较(jiào)一(yī)季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经(jīng)济(jì)复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏(zòu)出(chū)现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是(shì)会发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会(huì)得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利好铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢科(kē)技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药(yào)是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因(yīn)此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性(xìng)价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者(zhě)美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注(zhù)个股(gǔ)的(de)性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断，但往(wǎng)未(wèi)来看是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益于国(guó)内经济复苏的(de)消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低(dī)布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢