中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bi劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思é)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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