分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(y廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ì)率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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