今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。<充电宝100wh等于多少毫安/p>

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)充电宝100wh等于多少毫安前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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