海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累(lèi)计(jì)同(tóng)比为1.4％，22华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济(jì)归母净利单(dān)季同(tóng)比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增长；低碳(tàn)经济景气度(dù)高位回落(luò)，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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