今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(s萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌hòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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