编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基(jī)金中，除去辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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